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天弘基金遭遇成长天花板:余额宝天量资金或被分流(2)

发布时间:2017-08-25 16:00:23 来源:未知 作者:-1
余额宝面临问题三:散户化严重 管理层关注集中赎回风险 据余额宝2016年年报显示,持有人共3.24亿,其中个人投资者99.72%,人均持有2489元。机构投资者

余额宝面临问题三:散户化严重 管理层关注集中赎回风险

据余额宝2016年年报显示,持有人共3.24亿,其中个人投资者99.72%,人均持有2489元。机构投资者0.28%。作为这样一个“全民产品”,余额宝的一举一动皆需小心谨慎。

天弘余额宝2016年末持有人户数及结构情况 数据来源:wind

天弘余额宝2016年末持有人户数及结构情况 数据来源:wind

余额宝99%都是散户,我们知道,散户最易追涨杀跌,盲目从众。一旦市场逆转时,需防散户集中挤兑赎回风险。当然,目前流动性风险已经凸显出来,已经作为监管部门审慎监管的重点。

华南一家基金公司表示,“做货币基金其实赚不了多少钱,而一出事就要赔大钱。2011年、2013年以及去年年底,货币基金流动性出问题的事情都有发生过,而且每次都是规模前十的大公司,所以对于流动性压力这方面所有基金公司都是非常谨慎的。但为什么大家还是这么积极去做货基,因为这确实是短时间内冲规模最容易的方式。”

还有某理财师认为,“余额宝这种理财端每天24小时买入,每天24小时也可赎回。但货币基金的底层资产,是‘国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、高信用企业债券、同业存款等短期有价证券’等,到期日一年以内的金融资产,这些资产仅在工作日的交易时间可以交易,而且到期日前提前卖出,可能还会有损失。这就意味着,极端情况下,万一某个周末,余额宝账上的现金被取光了,就会出现兑付困难,并进而引发挤兑。”

蚂蚁金服应对策略:推财富号开放渠道 各家基金公司瓜分“余额宝”

截只6月30日,余额宝规模比去年末暴涨80%,规模已达1.43万亿元,超过摩根大通美国政府货币市场基金,成为全球第一货币基金!余额宝货基来自内外部的竞争压力。为防止余额宝里的资金规模过大,带来流动性风险管理问题,除将封顶金额两连降外,股东蚂蚁金服旗下蚂蚁聚宝财富号向其他基金公司开放产品销售。而另一方面,其它基金公司发出了向货基冲击的号角。

天弘基金股东情况 数据来源:wind

天弘基金股东情况 数据来源:wind

6月14日,蚂蚁金服旗下一站式理财平台“蚂蚁聚宝”宣布升级为“蚂蚁财富”,业内期盼已久的“财富号”正式上线。目前超过30只货币基金产品可在蚂蚁聚宝上申购。同时可通过支付宝为其他货币基金导流等。

蚂蚁金服产品业务图 来源:网络

蚂蚁金服产品业务图 来源:网络

业内传言,蚂蚁聚宝对开通服务号的基金公司开出了极其苛刻的分佣等条件,作为掌握着强势话语权的一方,蚂蚁聚宝在分佣这一块的无风险收入恐将迅速做大。一方是蚂蚁金服的直属部门,并且是无风险收入;一方是蚂蚁金服仅参股51%的旗下公司,还要不断的补充风险准备金;孰优孰劣,这可能是天弘基金将来面临的内斗困境。

蚂蚁金融的股东阿里巴巴这么多年一直都是坚持做平台,给第三方提供交易的便捷性;而在金融领域,蚂蚁金融一手是天弘基金一手是服务号;一旦服务号做大,就必定形成左右手互搏态势;到时候不排除面临相关的选择。

在余额宝连番限额的另一面,其它基金公司却发出了向货基冲击的号角。尤其一些资金实力雄厚的大基金公司,更是将货基视为今年最重要的“战地”之一。各家基金公司低成本获客与持续沟通的基础上,依托蚂蚁金服的用户数据,不少机构开始试水定制化服务。

当前,余额宝收益率在货基领域只排在中间位置左右,面对各大基金公司优势产品的冲击,巨大的增量资金恐将被瓜分。

天弘能否和别的基金公司一战?旗下迷你基金较多 权益类产品业绩不出众

天弘基金能否把相关资金分流道旗下相关基金中,就当前的投研实力判断,恐怕很难。

规模上:余额宝为首的货基独大“迷你基金”占比较高

天弘基金公司产品结构  数据来源:wind

天弘基金公司产品结构  数据来源:wind

上图可见,根据Wind数据显示,二季度末天弘基金主要有四类产品共53只,其中混合型基金20只,股票型基金19只,债券型基金9只,货币基金5只,无QDII。从产品规模来看,除去余额宝(14318.05亿份)等货基外,天弘基金股混基金、债券型基金的平均单个公募基金规模仅为5.215亿元,48只各类型基金相加规模仅为250.32亿元。5只货币基金除去余额宝,其他4只货币基金规模合计616.72亿元。

统计现有基金产品规模发现,有22只基金规模小于2亿元,属于“迷你型”基金。(见下表)。天弘基金也是目前公募基金资产规模前30大中,唯一一个迷你基金占比高于30%的公司。

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天弘就靠余额宝:投研实力并没打造成熟 基金经理“一拖多”严重

今年4月17日,天弘基金发了20份基金经理变动公告,其中有19份都是关于基金经理刘冬离职的,其一人曾同时管理19只基金。这使得天弘基金经理不足、“一拖多”的现象受到公众关注。刘冬管理的多数为指数型产品,由张子法接任。业内人士表示,指数型基金虽然在管理的难度也许小于主动性基金,但管理这么多只产品对基金经理而言,还是略显困难。根据Wind数据显示,目前天弘旗下的公募基金数量有54只,基金经理只有15人。多数基金经理管理的基金数量均超5只。

从业绩表现来看,天弘基金的股票和债券方面管理能力表现平平。截至8月22日,天弘旗下14只有可比数据的偏股混合基金中,有8只近一年收益水平在同类基金中排名靠中后位;在8只有可比数据的债券型产品中,有5只近一年收益水平在同类基金中排名靠中后位。天弘精选混合(420001)、天弘通利混合(000573)、天弘弘利债券(000306)老基金三年业绩居同类后四分之一。另外,天弘中证环保产业指数、天弘创业板指数、天弘中证休闲娱乐指数、天弘中证计算机指数等近一年收益水平在同类中居后。

天弘基金纯股及混合型基金近一年同类排名情况 数据来源:新浪财经

天弘基金纯股及混合型基金近一年同类排名情况 数据来源:新浪财经

天弘基金从默默无闻到业内第一,也由余额宝出现之前的90多人,发展到现在约600多名员工,成长可谓是迅速。除去基金经理“一拖多”外, 今年上半年宁辰、张磊两位副总因个人原因却相继离职。

“一基独大”的天弘,也在进行战略调整,依靠在大数据、云计算等领域积累的优势,近年努力提升投研水平,战略性布局智能投顾等业务,与此同时,公司管理、人才流动、产品线建设等方面,其也在寻求突破和完善。但截至目前,旗下权益类产品规模和业绩平均水平难言出众,智能投顾效果还不明显。

天弘基金已迈入第13个年头,依托余额宝华丽转身,稳坐行业规模头把交椅。然其主动管理能力、深耕智能投顾、场景化理财等创新领域业务方面仍任重道远。如今余额宝的规模已达1.4万亿数量级,面临着来自监管的压力、来自股东方,同行业内外的压力考验。余额宝能否继续发展壮大下去?

再造一个余额宝不可能,但余额宝再扩大也难了。若余额宝一直稳定运行下去,足够天弘基金运营下去,但随着业务增长放缓及其他同业竞争快速发展,天弘基金是否就这样了?还是会考其他业务突破和转型?让我们继续跟进关注!

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