网易科技讯3月2日消息，京东（Nasdaq:JD）发布了2016年第四季度及全年业绩。京东全年净收入高达2602亿元，同比增长44%，并实现年度扭亏为盈，非美国通用会计准则下（Non-GAAP）年度净利润达10亿元人民币。
财报发布后，京东董事长及首席执行官刘强东、首席财务官黄宣德出席了分析师电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。
以下是分析师会议主要内容：
花旗集团分析师叶毅华：京东第四财季毛利润尽管同比大幅增加，但环比实际上是降低的，而且自营业务的利润率环比也降低了70个基点，请问是因为快速消费品规模扩大还是因为当季的促销力度比较大？京东计划投资多少钱用于推广1号店和快速消费品业务？快速消费品业务何时能实现收支相抵？
黄宣德：你说的对，通常在第二和第四季度，我们都会举办重大的促销活动，毛利润通常会比第一和第三季度略微降低。正因为如此，我们通常是从同比的角度观察分析毛利润趋势。
关于1号店，我们继续对这项业务进行投资。我们也很高兴看到，尽管我们在第四季度进行了非常积极的促销推广活动，但1号店的利润已经在步入正轨，结果非常令人鼓舞。正如我之前提到，主要原因在于规模经济。毛利润在第四季度有了很大提升，同时我们也在优化物流架构，同时通过提高免运费标准来扩大订单经济。我们开始看到消费产品类别的毛利润和订单经济有所改善。
摩根大通分析师姚橙：京东的营收增长势头比较强劲，请问推动因素是什么？京东对于2017年净利润率的展望是0至1%，但本季度达达的亏损达到14亿元，如果年化计算就更高了，京东今年真能实现盈利吗？
黄宣德：在第一季度业绩展望中，大家都可以看到毛利润出现了季节性的降速。一直以来，京东都力争超过同行其他竞争对手的发展速度。因此，希望我们的毛利润率能高于同行竞争对手。对此，我们非常有信心。
关于2017年净利润展望，我不知道你所说的达达亏损14亿是怎么得来的。我之前说过的，大家可以预期达达每月亏损1亿元。
美国银行-美林分析师梁伟亮：我们看到广告及其他业务的收入占京东营收的比例有所上升，请管理层介绍一下在线营销业务的最新进展？最近有媒体报道称京东味蕾拓展市场，计划在农村地区的实体专卖店扩张计划，请问是否属实？
黄宣德：我想你的第一个问题是关于广告业务和其他业务收入。京东广告业务收入确实比公司整体的收入增长速度要快。但是，我们在广告投放上也很节制，不想为了收入而牺牲用户体验。所以，我们针对商户和供应商提供的广告业务确实在以很快的速度增长，但是这个增速是在计划之内可控的。
至于京东在农村以加盟模式开设实体专卖店计划，这是我们近期宣布的京东旗舰店计划，我们的确正在扩大实体店网络，但其实并不是由京东自己来开设实体店，而是通过与当地企业创建加盟专卖店网络，这是我们的商业模式在县级地区的下一级延伸，后者是在县级地区展开的，而我们提出的“万店”计划则是在乡镇地区展开，比县级低一个级别，这样一来，我们可以覆盖更广泛的农村消费者。
中金证券分析师：平均订单规模似乎在第四季度企稳，每订单配送成本也是稳定下来，请问这只是因为季节性因素吗？能否预期这个趋势持续全年？
黄宣德：通常在第一季度，平均订单规模都会大一些，因为我们会进行大规模的推广活动。但是对于快速消费品等部分商品类别，一些政策会推动消费者逐渐扩大订单的规模，因此我们预期这个趋势会持续下去。
另一方面，由于订单规模较小的快速消费品、服装、家居等业务的增长速度快于电器、电子产品等类别，因此从整体看，平均订单规模不一定能每个季度都实现增长。
麦格理证券分析师黄志芸：管理层提到，如果中国相关监管法规许可，京东集团有权将其在京东金融的权利转换为京东金融40%的股权，请问具体是哪些监管法规？
黄宣德：为了便利京东金融申请某些牌照，例如证券许可证，需要遵守严格的国内持股比例规定。同时，国内持股比例也能方便在国内上市。因此，按照目前的规定，京东还不能将其权利转换为京东金融的股权，不过在未来，如果监管规定改变，我们当然会选择转换为股权。
我们还没有公布过累计的亏损，不过我们会在年度报告中披露更多信息，大家可以看到我们新的业务线的运营亏损情况，从而更好地了解京东金融。但由于这是一家未上市企业，我们不方便公布具体的亏损情况。
大华证券分析师：在京东金融正式剥离后，京东的战略投资领域有哪些？投资的规模有多大？最近很多第三方快递公司上市，并且积极进行投资，京东是否也会跟进加大投资，从而保持竞争力？
黄宣德：我们一直强调，我们所进行的投资都是具有战略重要意义的，我们一直专注于对围绕我们的电子商务系统的生态系统以及新技术进行投资。刘总已经制定了未来12年的战略计划，进一步对战略领域进行投资，尤其是人工智能、大数据等。但这些投资都是与我们的核心业务相关联的。
我们的物流网络与“四通一达”是不一样的，后者完全只是快递公司，而我们则是将整合了仓储网络、最后一公里交付，这在电子商务里是非常独特的。事实上，快递配送的速度取决仓储仓网络，而不仅仅是最后一公里的配置。此外，配送的质量也是非常不同的。由于我们的培训以及企业文化，京东快递小哥实际上就是我们的公司代表，他们非常有决心，也非常体贴，除了简单的快递配送之外，还有其他服务。
分析师：请问京东目前的顾客中男女比例是多少？在新增的客户中， 吸引他们来到京东的主要是什么商品类别？京东在广告精准投放方面进行了哪些方面的努力？
黄宣德：关于男女比例，由于我们并不要求客户在注册的时候表明其性别，因此我们只是有大概的比例。目前女性的比例正不断提高，根据几个不同的分析研究，男女性的比例非常接近，不过男性比例目前略微高一点。今年我们在吸引新顾客的其中一个关注点是，吸引女性客户。既包括现有在快速消费品方面的努力，也包括加强在服装方面的努力。其中一个项目是将服装业务从现有服装家居业务中分离出来，形成独立的服装业务部门，由新的领导人负责，并实施一些新的措施，从而改善我们的平台，吸引女性消费者。我们认为快速消费品是比较能新新顾客，尤其是女客户的产品类别。显然，现有的推广活动、我们优质的服务、我们向三四线城市的渗透，所有这些努力都能帮助吸引新顾客加入我们的平台。
广告精准投放与我们在技术、人工智能等方面的投资相关，我们一直在这些领域进行投资，以期更好地瞄准客户，以及提供更为个性化的推荐。老实说，我们目前还远远未达到令人满意的程度，但从另一方面看，这也是一个很好的机遇，如果我们能够改善客户瞄准和广告效率，我们能够实现更好的用户转化率。
野村证券分析师史家龙：请管理层谈谈对京东与沃尔玛之间关系的看法？过去几个月沃尔玛通过公开市场买入京东的股票，如果沃尔玛在未来寻求一个董事会成员席位，京东是否同意？第四季度快速消费品类别的运营亏损有多少？预计今年会对这个商品类别投资多少钱？
黄宣德：我们在上个季度曾透露，沃尔玛增持京东股份达到10%，获得京东董事会观察员资格。事实上，该公司之后并没有进一步买入京东的股票。过去几个季度，我们两家公司建立了更为密切的关系，沃尔玛山姆会员店和沃尔玛国际官方旗舰店在京东都获得了不错的成绩。在过去这个季度，我们两家公司也在一些项目上进行了合作，但目前不便予以公布。
蓝莲花研究分析师温天立：相对于阿里巴巴的“新零售”，京东的“新通路”事业部打算做到多大的GMV规模？阿里的“零售通”跟京东的“新通路”事业部有什么区别？
黄宣德：首先阿里的“零售通”跟京东的“新通路”并不具有可比性。事实上，我们认为我们比竞争对手早很多探索出新的零售模式，京东利用线下的优势以及线上对客户群的覆盖，实现了非常令人鼓舞的成绩。京东到家在与达达合并后，在过去六七个月平均订单规模大大提高。我们认为整合线上线下这个模式未来有非常巨大的机遇。
在“新通路”方面，这是一个较为独立的业务，其目的是支持三到六线城市的中小零售店，这是一个非常不同的模式，目前还处于非常初期阶段。考虑到京东拥有非常强大的供应链能力，以及我们自己的最后一公里配送网络，我们相信我们的模式优于任何竞争对手。
中银国际分析师庄耀鸿：请问新客户中来自手机QQ和微信的比例分别有多少？
黄宣德：京东与腾讯和合作非常有成效，第四季度新客户中大约25%来自腾讯，微信和手机QQ都是非常好的客户截取渠道。除了这两个用户截取渠道外，我们与腾讯还有其他合作，例如“京腾计划”，这是一个与重要品牌合作的广告营销项目。我们也看到了非常不错的结果。
天灏资本分析师侯晓天：虽然京东不断扩大快速消费品业务，订单规模与电器业务相比较小，因此每个订单、每次配送的经济要少于以往，因此未来将如何管理毛利润的增长？
黄宣德：首先，毛利润并不太受订单规模的影响，运营利润反而受此影响。每天我们都会维持低价，而且积极推出促销活动和优惠券，毛利润将来源于不断扩大的规模经济。例如，在快速消费品业务，我们目前还不是中国最大的快速消费品零售商，因此随着我们不断扩大经营规模，将获得更佳的采购价格、折扣，从而推动增加毛利润。
当然，也有多种方式来改善订单经济。其中一个简单的例子是，提高免运费的标准。还有其他方法来鼓励消费者购买更多商品，例如促销活动。随着时间过去，订单规模不断扩大，订单经济也会越来越大。你说的对，这些商品的订单可能没有家电那么大，但是服装、消费品能带来比家电更多的毛利润。
